Украина - в ожидании помощи. Обзор экономики Украины. Апрель 2014

Одной из наиболее обсуждаемых в последнее время тем остается бюджетная политика Украины. Сможет ли страна финансировать свои обязательства, каков необходимый объем международной поддержки и насколько эффективна проводимая новым киевским Правительством антикризисная политика? Мы попытались ответить на эти вопросы:

• При планировании доходной части бюджета, Арсений Яценюк остался верным учеником Николая Азарова. Несмотря на десятки поправок, внесенных в Налоговый кодекс, основное увеличение доходов должен обеспечить рост поступлений от сборов НДС. Реально ли это при пикирующей вниз экономике? Вопрос, скорее, риторический, также как и — будет ли А. Яценюк премьер-министром в декабре 2014 г.?

• Проведенный секвестр бюджета оказался удивительно неэффективным и болезненным — новое правительство сократило расходы на соцработников, отказалось от финансирования обеспечения безопасности на госшахтах и повысило цены на газ для населения, одновременно сократив объем субсидий.

• Для минимального обеспечения финансирования бюджета Украине в 2014 г. нужно привлечь около 8–9 млрд долл. внешнего финансирования. Однако этот сценарий не исключает хаотизации экономики из-за роста неплатежей и ухудшения финансового положения госкомпаний (НАК «Нафтогаз Украины», Ощадбанк и Надра Банк и др.), для того, чтобы избежать этого сценария нужно ещё 4–5 млрд долл.

А пока что ситуация в реальном секторе продолжает ухудшаться (выпуск промышленности в марте упал на 6,8% г/г), экспорт снижается, а инфляция — растет. Протесты на востоке страны уже переросли в настоящую гражданскую войну, число убитых в которой измеряется десятками, раненых — сотнями.

Вряд ли в такой ситуации возможно проведение президентских выборов — период полураспада пройден, события ускоряются, спасти Украину может только чудо. И это точно не МВФ.

Украина: в ожидании помощи (pdf)