«Происходит постепенный пересмотр модели того, как центральные банки подходят к накоплению резервов»

Марсель Салихов, президент Института энергетики и финансов дал интервью журналу «Эксперт» о международных расчетах и резервных валютах.

О трендах на дедолларизацию

Происходит пересмотр модели того, как центральные банки подходят к накоплению резервов. Видно, что модель накопления, которая была в 2000–2010 гг., изменилась. Быстрое снижение доли доллара тогда происходило в основном в связи с появлением евро, который стал наиболее приемлемым инструментом с точки зрения накопления резервов. Понятно, что у центробанков, как и у других финансовых агентов, есть стремление к диверсификации. То есть высокая доля одной валюты — неважно, доллар это или юань, — не очень хорошо. Поэтому будет стремление к диверсификации, которое будет способствовать тому, что дедолларизация продолжится, но пока говорить об ускорении процесса преждевременно.

О растущей роли юаня и модели развития Китая 

Китай активно пытается мотивировать и стимулировать своих партнёров торговать именно в юанях. Это делается разными каналами, в том числе за счёт развития инфраструктуры, собственного аналога «Свифта», клиринга, других активностей и т.д. Многие слышали про термин «петроюань» — некоего аналога нефтедоллара. По сути, речь идет о заключении долгосрочных контрактов на поставку нефти из Саудовской Аравии в юанях, а туда идет встречный поток товаров, оборудования, и таким образом торговля осуществляется уже в юанях, а не в долларах США. 

Китай сейчас рассматривает варианты того, как поддержать свой экономический рост, стимулировать экспорт. Но надо понимать, что проблемы китайской экономики носят глубокий, комплексный характер и по сути связаны с тем, что долгое время у Китая именно экспорт был движущей силой роста. По мере того, как растёт экономика, растут доходы населения, понятно, что пределы такой модели уже достигаются, и нужно ориентироваться на внутренний спрос, внутреннее потребление.

О предложении развивать инфраструктуру для взаиморасчётов в валютах ШОС и БРИКС

Эта диверсификация, постепенная дедолларизация, которую мы обсуждаем, в значительной степени связана с развитием финансовых технологий. Это означает, что развитие платёжной инфраструктуры зависит от того, насколько быстро и дёшево можно осуществлять расчёты в национальных валютах. Сейчас это становится проще и дешевле делать напрямую. И если появится надёжная инфраструктура, недорогая с точки зрения транзакционных издержек, то можно торговать напрямую. Таким образом, есть спрос с обеих сторон, возникают встречные финансовые потоки, возникают расчёты, торговля в национальных валютах. Поэтому на уровне ШОС или БРИКС как раз логично объединиться и сделать инфраструктуру, с помощью которой можно диверсифицировать глобальную финансовую систему.