ОПЕК+: от эйфории к зрелости

В журнале «Монокль» опубликовано интервью с Алексеем Белогорьевым, директором по исследованиям и развитию Института энергетики и финансов о текущей роли ОПЕК+ на мировом нефтяном рынке и оценках его эффективности (№ 8 (1324), 11-17 декабря 2023 г.).

— Алексей Михайлович, можно ли констатировать, что механизм ОПЕК+ теряет эффективность в воздействии на рынок?

— Говорить о снижении эффективности ОПЕК+ я бы не стал: трудно плыть против сильного встречного ветра. Когда ветер рыночных настроений станет вновь попутным, а такое уже неоднократно случалось, видимая эффективность повысится. А кроме того, никакого другого инструмента регулирования нефтяного рынка в мире больше нет: в 2010-е годы казалось, что им стала сланцевая добыча в США, но с тех пор она растеряла свою гибкость и все более неохотно и медленнее реагирует на ценовые изменения.

— Но ведь альянсу никак не удается развернуть нисходящий тренд цен.

— Цены на нефть вернулись к состоянию мая‒июня 2023 года, то есть в коридор 70‒80 долларов за баррель, с явным стремлением в дальнейшем прощупать на устойчивость и его нижнюю границу (в первом полугодии до этого дело не дошло). На мой взгляд, этот ценовой коридор выглядит более естественным и обоснованным, чем те уровни, к которым цены настойчиво пытаются толкать участники ОПЕК+: примерно 90‒95 долларов за баррель.

В августе‒октябре казалось, что у них это получается, но даже тогда среди участников фьючерсных торгов явно преобладал возрастающий пессимизм (он связан в основном с ожиданием резкого замедления темпов роста спроса, в том числе в Китае), и поэтому усиливались «медвежьи» настроения. Чтобы их опрокинуть, нужны действительно значительно более решительные действия, чем то, что пока предложила ОПЕК+.

Даже не углубляясь в балансы, участников торгов должно смутить два обстоятельства. Первое — краткосрочность новых обязательств: всего лишь первый квартал 2024 года, а что будет после, неясно. Второе: участники ОПЕК+ вновь отказались от корректировки официальных квот и пошли по пути добровольных ограничений со стороны отдельных стран. В этом видится если не слабость, то явный признак раздрая среди участников, а вся конструкция ограничений все больше превращается в лоскутное одеяло.

На это накладывается растущая неуверенность в том, что участники ОПЕК+, в том числе Саудовская Аравия и Россия, вообще готовы к дальнейшему снижению добычи. Эр-Рияд в последние месяцы давит на других участников соглашения, но сам явно уклоняется от дополнительных обязательств. А в отношении России, в отличие от всех остальных сокращающей не добычу, а экспорт, у внешних наблюдателей много вопросов из-за слабой прозрачности данных. Экспорт такого крупного поставщика, как Россия, в принципе сложнее отслеживать, чем добычу, тем более когда значительная его часть, прячась от санкций, целенаправленно ушла в тень.

Дело дошло до того, что Минэнерго России на днях было вынуждено обещать международным ценовым и консалтинговым агентствам (Platts, Argus, Rystad, Kpler, Energy Intelligence, Wood Mackenzie), что начнет раскрывать больше данных, чтобы заверить других участников ОПЕК+ в том, что Россия соблюдает квоты. В целом, судя по доступной статистике, Россия более или менее дисциплинированна в исполнении своей квоты, но периодически действительно возникают сложные вопросы, особенно связанные с экспортом нефтепродуктов, на которые наши обязательства в рамках картеля не распространяются.

— Насколько России выгодно существование ОПЕК+ и наше участие в клубе?

— России, безусловно, выгодно дальнейшее участие в ОПЕК+. Попытку выйти из этого соглашения мы уже единожды предпринимали — в марте 2020 года, и кончилось это и для рынка нефти, и для экспортных доходов России крайне плачевно. ОПЕК+ — это, в сущности, исполнение давней мечты России влиять на мировое ценообразование пропорционально своей доле на рынке того или иного товара. До 2017 года у России, при всем ее огромном вкладе в мировую торговлю нефтью и нефтепродуктами, не было вообще никакого инструмента воздействия на динамику нефтяных цен, хотя сама Россия от нее сильно зависела и зависит.

У Саудовской Аравии и других стран Персидского залива тоже нет варианта «не дружить» с Россией. ОПЕК в его исходном виде утратил рыночную силу, и эта организация может сохранять эффективность, только кооперируясь с другими странами — экспортерами нефти, прежде всего с Россией как крупнейшей из них.

— Будет ли способствовать действенности функционала альянса присоединение к нему Бразилии?

— Бразилия готова участвовать в ОПЕК+ только в качестве наблюдателя, и явно не планирует брать на себя хоть какие-то обязательства. Не считая США, именно она основной бенефициар снижения конкуренции ОПЕК+ за рыночные ниши. Для обеих сторон это удачный политический PR, но пока не более того.