ГлавнаяМедиаПубликацииАналитикаМониторинг мирового кризиса №22

Мониторинг мирового кризиса №22

09 июня 2011

Салихов Марсель Робертович Президент Института, Главный директор по экономическому направлению, к.э.н.
Агибалов Сергей Викторович Заведующий сектором
Кондратьев Сергей Вадимович Заместитель руководителя Экономического департамента

Посткризисное восстановление заняло почти два года — лишь к середине 2010 г. мировая экономика вышла на докризисные уровни, в основном благодаря сохранению высоких темпов роста в ключевых развивающихся странах, резко увеличивших государственные инвестиции в инфраструктуру, жилищное строительство и ряд других секторов. К началу 2011 г. докризисного уровня достигли и ведущие развитые экономики — США, Германия и Франция, также активно использовавшие государственные стимулы для выхода из кризиса. Вместе с тем, в последние месяцы все четче стала проявляться тенденция к замедлению темпов роста в большинстве ведущих экономик. Отчасти это стало реакцией на постепенное сворачивание стимулирующих программ (в автомобилестроении, жилищном строительстве и ряде других отраслей), но основным фактором текущего замедления является отсутствие новых драйверов роста, способных «перехватить» инициативу у госсектора. Подробнее о развитии мировой экономики читайте в разделе «Восстановление закончилось, роста не будет?»

Мировой экономический кризис привел к резкому снижению деловой активности и расходов на туризм, что крайне негативно отразилось на динамике отрасли — к началу 2009 г. мировой пассажиропоток сократился на 7% к предкризисным максимумам. Однако уже с середины 2009 г. на фоне улучшения экономической ситуации и роста потребительской активности наметилась тенденция к увеличению пассажиропотока. Всего за полгода мировая авиация вернулась на докризисный уровень перевозок. Быстрое восстановление пассажиропотока позитивно отразилось на динамике финансовых показателей крупнейших компаний отрасли. Уже в 2010 г. прибыль публичных авиакомпаний достигла 13,8 млрд долл. (сравнимо с объемом убытков в 2008 г.), а в целом по отрасли показатель составил рекордные 16 млрд долл. Подробнее о секторе авиаперевозок — в разделе «Мировая авиация: на взлете».

23 мая 2011 г. Нацбанк Белоруссии установил новый курс белорусского рубля. Одномоментное повышение составило 56%, а с начала года — 64%. Уникальность белорусской ситуации — это девальвация на фоне экономического бума. С начала года ВВП страны вырос на 12,3% г/г, промышленное производство — на 12,9%. Рост экономики все последние годы сопровождался опережающим ростом импорта и большую часть торгового дефицита Белоруссии приходилось финансировать за счет наращивания внешнего долга, который увеличился за последние пять лет с $6,8 до $28,5 млрд и превысил 52% ВВП. Разбалансированию экономики способствовали и действия властей. О причинах и последствиях девальвации читайте в разделе «Беларусь — на круги своя».

В апреле в России разразился бензиновый кризис, притом что по итогам 2010 г. страна стала крупнейшим в мире производителем нефти. Бензиновый кризис показал, что без кардинального пересмотра действующей схемы налогообложения отрасли внутренний рынок будет неразрывно связан с внешним рынком, и потому топливные кризисы, подобно апрельскому, с большой вероятностью могут повториться. А директивный подход помогает только гасить кризисные ситуации, но не предупреждать их. Возможно, теперь изменения затронут не только фискальную сферу, как это планировалось ранее, но и корпоративную структуру рынка нефтепереработки. Подробнее об истоках кризиса — в разделе «Бензиновая лихорадка».

Одним из основных факторов неопределенности, который будет довлеть над рынками в ближайшие недели, станет вопрос о продолжении политики количественного ослабления, так называемого QE2. Основные опасения относительно такой политики связаны с рядом ее последствий. Потенциально негативным эффектом может стать рост потребительской инфляции. Однако расширения спроса на деньги, даже в условиях бурного роста денежного предложения, не происходит, а инфляционные ожидания остаются на низком уровне. Более того, ФРС имеет сильный инструмент, который напрямую влияет на мотивы и возможность банков трансформировать избыточные резервы в рост кредитования — проценты, уплачиваемые на резервы. Подробнее последствия завершения QE2 анализируются в разделе «Что принесет окончание QE2».

Мониторинг мирового кризиса № 22 (pdf).

Подписка на новые материалы
На вашу почту будут приходить уведомления о выходе новых материалов на сайте. Мы не передаем адреса почты третьим лицам и не спамим.
Спасибо
Спасибо, Ваша заявка принята!