Мониторинг мирового кризиса №20

Институт Энергетики и Финансов представляет Вам 20-й выпуск Мониторинга мирового кризиса.

В современной экономике именно частное потребление определяет динамику роста, поэтому значительные ресурсы госпрограмм стимулирования по всему миру были направлены на поддержку потребления. Однако, как показывает Сергей Кондратьев в разделе «Частное потребление: нет драйва», это не привело к серьезному росту потребительской активности — из-за сохраняющегося высокого уровня безработицы получаемые от государства деньги население направляло на снижение долговой нагрузки и рост сбережений, а не тратило на новые покупки. И в США, и в ЕС-27 — на крупнейших потребительских рынках мира -ключевые показатели потребительской активности продолжают оставаться существенно ниже докризисных уровней. В развивающихся странах свои проблемы ‑ инфляция вкупе с высоким уровнем бюджетных дефицитов вынуждает власти ключевых развивающихся стран перейти к сворачиванию антикризисных программ, ужесточению денежно-кредитной политики.

Долговой кризис еврозоны разгорается с новой силой. Необходимость государственных вливаний в банковскую систему привела к рекордному дефициту бюджета Ирландии в размере 32% ВВП и вызвала панику на рынках. Хотя предоставление экстренных кредитов Ирландии снимает краткосрочные сложности, финансовые рынки сохраняют сомнения в долгосрочной эффективности принятых решений по стабилизации финансового положения в зоне евро. Последние новации в сфере финансового регулирования в еврозоне свидетельствуют о неизбежности реструктуризации госдолга наиболее слабых стран еврозоны и первыми претендентами станут получившие помощь страны. Подробнее об этом читайте в разделе Марселя Салихова «Долговые проблемы еврозоны: будет ли реструктуризация в 2013?»

Для России 2011 г. может стать финальным в вопросе вступления в ВТО. Россия ведет переговоры о вступлении в ВТО уже на протяжении 17 лет. Среди последних жертв (правда гипотетических), принесенных на алтарь ВТО, стала лесопереработка. Запретительные пошлины на экспорт круглого леса (на уровне 80%), которые должны были стимулировать глубокую переработку древесины в России, так и не были введены. Для других отраслей последствия могут быть реально ощутимыми. Среди наиболее значимых договоренностей — снижение пошлин на импорт автомобилей до 25% в течение 4 лет, и до 15% за следующие 3 года. Теперь, видимо, предполагается, что конкурентоспособная автомобильная промышленность у нас появится через 7 лет. О том, что ждет Россию в связи с вступлением в ВТО в разделе «Россия на пороге ВТО» пишет Сергей Агибалов.

Спокойствие первой половины 2010 года в монетарном секторе российской экономики сменилось рядом неожиданных негативных шоков во второй половине года. Инфляция в 2010 году существенно превысит целевой ориентир в 6–7%. Банковское кредитование в 2010 году росло гораздо медленнее, чем до кризиса, но после полутора лет снижения кредитной активности и накопления вторичных негативных эффектов (сильный рост «просрочки», общее снижение доверия) ждать активного роста и не приходилось. Валютные рынки преподнесли не самый приятный сюрприз осенью 2010 года, когда вследствие неожиданно большого оттока капитала и неопределенности динамики торгового баланса эффективный курс рубля к иностранным валютам в номинальном и реальном выражении снизился за три месяца на 6% и 4,5% соответственно. Теперь впереди — шаг ЦБ. Скорее всего, нас ждет рост ставок. Об этом в разделе «Монетарная политика Банка России: назрели перемены» пишет Алексей Иващенко.

Мировой рынок газа стремительно эволюционирует. Сланцевый газ в США, СПГ, изменения в регулировании энергетики в ЕС — все это формирует новую канву. Тенденции глобализации газового рынка и интенсификации конкуренции не являются пагубными для российской газовой отрасли. Во-первых, сегодняшний уровень цен показывает, что либерализация рынка совсем не обязательно ведет к снижению доходов поставщиков. Во-вторых, российский газ конкурентоспособен не только по сравнению с нынешними альтернативными поставками, но и со сланцевым газом, характеризующимся быстрой истощаемостью месторождений и высокими затратами на земельные ресурсы. О структурных тенденциях газового рынка в разделе «Новые правила старой игры на газовом рынке: не угрозы, а перспективы» пишет Александр Курдин.

20-й выпуск Мониторинга мирового кризиса (pdf).