«Ход слоном»

В журнале «Монокль» (№34 (1399), 2025) опубликована статья «Ход слоном» с комментариями Алексея Белогорьева, директора по исследованиям и развитию Института энергетики и финансов о реакции мирового нефтяного рынка на дополнительные таможенные пошлины США против Индии и о возможных последствиях этих пошлин для российского газового экспорта с учетом его высокой зависимости от Индии.

 «Настораживает то, что в течение уже трех лет почти весь морской экспорт российской нефти сосредоточен всего на трех направлениях — Индия, Китай и Турция. На такое завидное постоянство можно смотреть двояко: либо эти три рынка выбирают все предложение, ограниченное квотами ОПЕК+, и другим просто почти ничего не остается, либо выйти на рынки других стран попросту не получается. Вероятно, истина где-то посередине, — говорит директор по исследованиям и развитию Института энергетики и финансов Алексей Белогорьев. — Индийский рынок для России особенно важен не только как наиболее крупный, но и как основное направление экспорта сорта Urals. В Китае основной спрос — на более премиальные и менее сернистые ESPO Blend и сахалинские сорта. Теоретически существует возможность, что Urals и близкие к нему по составу ближневосточные сорта обменяются рынками: Urals уйдет в Китай, а те заместят его в Индии. Во всяком случае, Китай выглядит наиболее вероятным и очевидным направлением перенаправления поставок. Здесь многое зависит, опять же, от политической позиции уже Китая: готов ли он дальше увеличивать зависимость от российской нефти и каков лимит такого увеличения?»

«Если представить не самый вероятный сценарий обнуления физических поставок в Индию, то полное замещение — порядка 1,8 миллиона баррелей в сутки — малореалистично. Около трети этого объема, то есть порядка 600 тысяч баррелей в сутки, почти наверняка будет потеряно на какое-то время, то есть нам придется снижать добычу. Но, скорее всего, даже если Индия формально откажется от импорта, сохранится множество серых схем и до половины физического экспорта в Индию продолжится. Остальной объем может быть целиком перенаправлен в Китай, хотя при этом маржинальность экспорта снизится из-за роста как транспортных издержек, так и дисконтов, которые попросят независимые китайские НПЗ, — рассуждает Алексей Белогорьев. — В масштабах мирового рынка заместить весь российский экспорт сколько-нибудь быстро и не вызвав ценового шока невозможно, но в пределах одного миллиона баррелей в сутки вполне можно попытаться усилиями США и стран Персидского залива. В Индию можно перенаправить поставки из того же Персидского залива, если делать это быстро, но придется “разменивать” рынки с Россией, то есть снижать поставки в Китай и увеличивать — в Индию».