Новый удар. Выстоит ли российская нефтянка?

Алексей Белогорьев, директор по исследованиям и развитию Института энергетики и финансов прокомментировал порталу «Finam.ru», когда российской нефтяной отрасли ждать улучшения внешних экономических условий.

“2026 год, скорее всего, будет хуже. Да, сложился серьезный и весьма необычный дисбаланс между снижением цен на нефть и укреплением рубля. Но в условиях по-прежнему высокой учетной ставки эта проблема почти наверняка перекочует и в 2026 год, даже если рубль начнет слабеть в ближайшие месяцы. С точки зрения логистики, на мой взгляд, ситуация в 2022-2023 гг. была куда драматичнее. Малоэффективные, на долгой дистанции, попытки США и ЕС блокировать российский “теневой флот” говорят о том, что выстроенная логистика поставок весьма устойчива. Основным вызовом 2025 года, с точки зрения экспорта, стали пошлины США против Индии. Но судя по всему, они возымели противоположный эффект, а сопоставимых угроз пока не видно. Что касается цен, то Россия - вовсе не пассивный наблюдатель, а активный соучастник решений по увеличению добычи в рамках ОПЕК+. Мы не знаем до конца, кто их инициирует, но Россия, во всяком случае, не блокирует эти решения и к ним присоединяется. Поэтому складывающийся профицит предложения - отчасти сознательный выбор России, как и снижение мировых цен на нефть. По сути, речь идет о среднесрочной ценовой войне в попытке подорвать рост и ускорить стабилизацию добычи вне ОПЕК+. Если эта стратегия будет последовательной, то года через два такой цели вполне можно достичь. Но для этого страны ОПЕК+ должны быть готовы к временному уходу цен в 2026 году в коридор 50-60 долларов за баррель Brent. Упущенные выгоды от снижения цен компенсируются, хотя и только частично, за счет расширения доли ОПЕК+ на рынке. Но России из-за санкционных ограничений это коснется значительно меньше, чем стран Персидского залива”, -  рассказал Белогорьев.

“Трамп еще может преподнести неприятные сюрпризы, но в целом арсенал западных экономических ограничений во многом исчерпан. Поэтому принципиального ухудшения и удорожания логистики, скорее всего, не произойдет. Ситуация с курсом рубля должна стать для отрасли благоприятнее в 2026 году, если, конечно, мирный процесс не приведет к дальнейшему укреплению рубля, что совсем исключать тоже нельзя. Динамика мировых цен на нефть в ближайшие год-полтора, а, может быть, и дольше, будет почти наверняка негативной. Устойчивый возврат к росту мировых цен, мне кажется, возможен не ранее 2028 года, если, конечно, не произойдет новых геополитических потрясений”, - заключил собеседник Finam.ru.