Конец эпохи доллара близок?

Президент Института Марсель Салихов выступил в программе «Отражение» телеканала ОТР на тему, возможен ли крах доллара США?

Поговорим с нашим экспертом — на связи Марсель Салихов, руководитель экономического департамента Института энергетики и финансов.

Марсель Салихов: Я думаю, что если предсказывать крах чего-то достаточно продолжительное время, то рано или поздно это произойдет.

Александр Денисов: Ну да. Как в анекдоте, знаете, про еврея, который копил-копил деньги на «черный день» и с нетерпением стал ждать его наступления.

Марсель Салихов: Поэтому я согласен скорее с Евгением Надоршиным, что в ближайшие несколько лет положению доллара особенно ничего не угрожает. То есть должны произойти сильные экстремальные события с американской экономикой, при этом чтобы другие экономики, в первую очередь Китай и Евросоюз, чувствовали себя очень хорошо. То есть чтобы доллар упал, он должен к чему-то упасть. Это означает, что основные валюты внешнеторговых партнеров США должны резко укрепиться. А это Китай и Евросоюз.

Анастасия Сорокина: Ну, сейчас очень много как раз политической подоплеки. И про лидерство при президенте Трампе говорят. Можно ли создать искусственное падение доллара, если против него идет такая, скажем, агитация? Можно ли сделать так, что действительно позиции доллара будут падать?

Марсель Салихов: Если мы посмотрим на данные, что происходило с долларом в 2020 году, то мы увидим, что сейчас на самом деле доллар стоит даже дороже в корзине валют, чем это было в начале этого года. Поэтому, действительно, текущая экономическая политика США, политика Трампа вызывает вопросы. Но проблема же заключается в том, что должна быть какая-то альтернатива. Если сейчас вообще вся мировая экономика находится в рецессии, большая неопределенность, то, соответственно, с точки зрения инвесторов, в чем альтернатива? Если вы не храните в долларах, то в чем вы храните? Вы храните в рублях? То есть даже для российских граждан текущие события, которые происходили на валютном рынке, они означают: да, наверное, доллар — достаточно рискованная валюта, но он менее рискованный, чем русский рубль. Соответственно, большая часть людей или инвесторов думают в таких терминах — относительных, а не абсолютных. Поэтому в целом доллар сохраняет достаточно сильные позиции.

Александр Денисов: Марсель, а вот весь, несмотря на разное отношение к Америке, к тому, что они напечатали эти фантики, как некоторые считают, заинтересован ли в крахе все-таки этой валюты? Или это ударит по всем, и по нам тоже?

Марсель Салихов: Конечно же, ударит по всем. Допустим, Китай является крупнейшим владельцем гособлигаций США. Если что-то происходит, если доллар снижается, то, соответственно, снижается и стоимость резервных активов США… то есть Китая, имею в виду. И это справедливо для всех других стран. Поэтому в целом в текущей перспективе какой-то крах доллара, который просто приведет к тому, что существующая финансовая система разваливается или все те механизмы, на которых она сейчас построена, внезапно перестают работать, — это в целом невыгодно. Да, в долгосрочной перспективе по мере того, как другие экономики развивающиеся, в первую очередь тот же Китай, не знаю, возможно, Индия, какие-то другие страны, они будут развиваться, то, но, в целом роль доллара будет снижаться. Но это процесс, растянутый на десятилетия, а не на какие-то ближайшие годы.

Анастасия Сорокина: То есть можно, подводя итог, сказать, что эпоха непомерных привилегий доллара продолжается?

Марсель Салихов: Она продолжается уже последние 70 лет. И, скорее всего, еще несколько десятилетий протянет.

Александр Денисов: Ну, все-таки какой-то срок вы предвидите? Какой-то конец эпохи виден для вас, да?

Марсель Салихов: Как сказать? На длинных горизонтах все зависит от развития экономики. Если экономика развивается, растет, увеличивается ВВП, то, соответственно, неизбежно будет увеличиваться и роль этой валюты в мировой экономике. Если американская экономика будет замедляться, она не сможет расти в ближайшие 10–20 лет, то и роль доллара объективно будет снижаться.

Александр Денисов: Есть же такое выражение (наверняка слышали): «Если Америка подхватывает простуду, то весь мир заболевает совсем тяжело». То есть это тот случай будет, да?

Марсель Салихов: Нет, скорее, такая поговорка характеризует текущую ситуацию. Когда происходит какая-то паника на рынках, даже если паника происходит внутри американской экономики… Ну, вот сейчас США были одной из наиболее пострадавших стран в связи с пандемией коронавируса, но тем не менее доллар США особенно не пострадал, хотя масштабные антикризисные меры, огромный рост госдолга и так далее. Потому что есть такое понятие «бегство в качество». Когда инвесторы чувствуют себя в неопределенности, они не знают, что происходит, то наиболее логичным решением, как правило, является перевод своих активов в доллары США.