Как и почему запасы газа в ЕС упали до минимума за 15 лет

Алексей Белогорьев, директор по исследованиям и развитию Института энергетики и финансов дал комментарий изданию «РБК» о динамике запасов газа в ПХГ ЕС и перспективах прохождения отопительного периода в Европе.

Низкий уровень запасов к концу сентября сложился также под воздействием слишком высоких спотовых цен в летний период, которые разрушили экономику хранения газа, отметил Алексей Белогорьев. Стимулы к закачке газа у трейдеров снизились: компании рисковали закупить его по дорогим ценам и затем не получить достаточной премии при продаже зимой.

При этом, по его мнению, текущий сезон закачки газа в ПХГ в Евросоюзе нельзя считать однозначно провальным. С 1 апреля запасы были увеличены почти на 45 млрд куб. м, что на 11% меньше, чем в 2025 году, но больше, чем в 2023–2024 годах, и почти на одном уровне с 2021-м.

Темпы отбора газа из подземных хранилищ решающим образом зависят от температуры, поэтому предсказать их крайне непросто, говорит Белогорьев. Например, с ноября 2024 года по март 2025 года отбор газа из европейских ПХГ был почти на 42% выше, чем зимой 2023–2024 годов. Эксперт считает такую волатильность нормой, а не исключением.

«В этом и весь риск накопления относительно низких запасов: теплую зиму можно пройти без проблем, но запаса прочности на случай холодной зимы почти не остается», — говорит он.

Весь кризис на газовом рынке Европы в 2026 году Белогорьев называет прямым следствием разрыва российско-европейских газовых связей. Если бы российский трубопроводный газ продолжал идти в Европу, как это было до 2022 года, то кризис в Персидском заливе затронул бы ЕС только по касательной — через рост азиатских спотовых цен (при высоких ценах в Азии газовозы с СПГ перенаправляются туда с рынка Европы).

Поэтому введение эмбарго на российский СПГ с 1 января 2027 года выглядит в текущих условиях «санкционным пиром во время чумы», считает эксперт. Это станет дополнительным фактором роста спотовых цен на TTF, но насколько это повлияет на баланс рынка, будет зависеть от ситуации в Ормузском проливе и погодных условий. При теплой зиме вполне реально закончить отопительный сезон с запасами в ПХГ на уровне 25–30% от технической мощности. Это означает, что в 2027 году история может повториться, тем более что на рынке СПГ даже после открытия Ормузского пролива переход к профициту сдвигается на 2028 год.

Если же зима будет холодной, то запасы в среднем по ЕС вполне могут упасть до критического уровня 15–20%, отмечает Белогорьев. При этом в отдельных странах (Германии и Нидерландах, ключевых рынках для ценообразования на TTF), где с запасами наиболее сложная ситуация, при холодной зиме хранилища могут быть опустошены почти полностью, до уровня 5–10% от их технической мощности.