ГлавнаяМедиаАктуальные новостиЭнергетические активы Газпрома и КЭС-Холдинга ждут сложные времена

Энергетические активы Газпрома и КЭС-Холдинга ждут сложные времена

10 августа 2012

Кондратьев Сергей Вадимович Заместитель руководителя Экономического департамента

К такому выводу пришли аналитики SPG. Сами энергетики пока не видят причин для беспокойства и уповают, что в случае кризиса достанется всем. Эксперты советуют обратить внимание на качество менеджмента

Не все российские энергокомпании смогут пережить новый кризис без потерь. К таким выводам пришли аналитики Strategy Partners Group (SPG). Если в 2008—2009 гг. энергетики смогли даже выйти в плюс, то в случае нового кризиса некоторым генераторам придется нелегко.

Выручка в 2008—2009 гг. увеличилась на 17,8% во многом благодаря росту цен и тарифов на электроэнергию и тепло, пишут «Ведомости» со ссылкой на исследование SPG. В случае же нового кризиса частные инвесторы могут покинуть отрасль. Среди компаний из «группы риска» называются ТГК-2, ТГК-9 (КЭС-Холдинг), «Кузбассэнерго» и ОГК-2 («Газпром энергохолдинг»).

Самые устойчивые, по мнению аналитиков, сетевые компании, «Русгидро» и «Росэнергоатом» — они почти полностью независимы от цен на энергоресурсы и почти не обременены долгами. Середнячки — крупнейшие теплогенерирующие компании, такие как ОГК-1 «Интер РАО ЕЭС», «Мосэнерго» «Газпрома» и «Э.Он Россия» (бывшая ОГК-4).

Для компаний из «группы риска» определяющими факторами станут снижение спроса на электроэнергию в случае падения промышленного производства и наличие долгов. Так, по данным SPG, по итогам 2011 года чистый долг ТГК-2 равен 20 млрд. рублей, ТГК-9 — 24 млрд. рублей, ОГК-2 — 32 млрд. рублей, «Кузбассэнерго» — 14 млрд. рублей. При этом у энергетиков практически нет возможности сокращать инвестпрограммы — у всех существуют обязательства по строительству новых энергоблоков по договорам о предоставлении мощности (ДПМ).

Энергетиков спасет вывод мощностей и повышение качества менеджмента

Старший аналитик Института энергетики и финансов Сергей Кондратьев считает результаты анализа SPG достаточно ожидаемыми — наиболее устойчивыми признаны государственные компании, вероятно, с учетом того, что в случае кризиса основной собственник обязательно придет на помощь.

«Если же говорить о компаниях частного сектора, то с представленными результатами можно согласиться. В случае кризиса в более тяжелом положении окажутся компании со старыми генерирующими мощностями, высокой долей продаж тепла в общей выручке и т. д. Это в значительной степени применимо к ТГК-9. ОГК-2 находится в более выигрышном положении, так как в отличие от КЭС „Газпром энергохолдинг“ располагает достаточными финансовыми ресурсами для „переброски“ между компаниями», — считает Сергей Кондратьев.

Кроме того, отметил эксперт в разговоре с корреспондентом РИА «Энергетика и ЖКХ», крупнейшие компании ГЭХ находятся в завершающей стадии реализации обязательной инвестпрограммы (Мосэнерго, ТГК-1) и в ближайшие годы начнут получать прибыль от новых проектов.

По мнению Кондратьева, снизить негативные последствия генерирующим компаниям будет достаточно сложно, особенно в условиях сохраняющегося опережающего роста цен на газ. Выходом мог бы стать вывод наиболее старых электростанций или отдельных энергоблоков из эксплуатации (некоторые из них и сейчас имеют крайне низкий КИУМ), но вряд ли компаниям удастся оперативно согласовать этот вопрос с Системным оператором и региональными властями, решить вопросы с финансированием работ по выводу и т. д.

«Поэтому остается одно — заниматься повышением качества менеджмента, тем более что положительные примеры в лице иностранных стратегов (Fortum, Enel) есть», — добавил аналитик.

«Если „вторая волна“ кризиса наступит, то накроет всех — и сильных, и слабых»

В самих компаниях к аналитике SPG отнеслись спокойно. Как пояснил РИА «Энергетика и ЖКХ» руководитель департамента управления рисками ЗАО «КЭС» Алексей Косарев, есть три аспекта, которые необходимо принимать во внимание.

Во-первых, бизнес извлек уроки из событий трехлетней давности и представляет себе план действий на случай повторения ситуации.

«Второй аспект, специфичный для компаний КЭС-Холдинга и всей тепловой генерации, заключается в том, что спрос на значительный объем продукции компаний группы неэластичен (электричество и тепло нужны всегда), поэтому в этой части мы  читать полный текст…

Кондратьев Сергей Вадимович Заместитель руководителя Экономического департамента
Подписка на новые материалы
На вашу почту будут приходить уведомления о выходе новых материалов на сайте. Мы не передаем адреса почты третьим лицам и не спамим.
Спасибо
Спасибо, Ваша заявка принята!